تلفن: ۰۴۱۴۲۲۷۳۷۸۱
تلفن: ۰۹۲۱۶۴۲۶۳۸۴

ترجمه مقاله گزینه های سهام و معاملات پیش فرض اعتبار در مدیریت ریسک – نشریه الزویر

عنوان فارسی: گزینه های سهام و معاملات پیش فرض اعتبار در مدیریت ریسک
عنوان انگلیسی: Stock Options and Credit Default Swaps in Risk Management
تعداد صفحات مقاله انگلیسی : 46 تعداد صفحات ترجمه فارسی : 33 (3 صفحه رفرنس انگلیسی)
سال انتشار : 2018 نشریه : الزویر - Elsevier
فرمت مقاله انگلیسی : pdf و ورد تایپ شده با قابلیت ویرایش فرمت ترجمه مقاله : pdf و ورد تایپ شده با قابلیت ویرایش
فونت ترجمه مقاله : بی نازنین سایز ترجمه مقاله : 14
نوع مقاله : ISI نوع نگارش : مقالات پژوهشی (تحقیقاتی)
پایگاه : اسکوپوس نوع ارائه مقاله : ژورنال
ایمپکت فاکتور(IF) مجله : 4.578 در سال 2020 شاخص H_index مجله : 58 در سال 2021
شاخص SJR مجله : 1.317 در سال 2020 شناسه ISSN مجله : 1042-4431
شاخص Q یا Quartile (چارک) : Q1 در سال 2020 کد محصول : 12004
محتوای فایل : zip حجم فایل : 6.10Mb
رشته و گرایش های مرتبط با این مقاله: مدیریت، اقتصاد،مهندسی مالی و ریسک، مدیریت مالی، بانکداری، اقتصاد مالی و اقتصاد پولی و بانکداری
مجله: مجله بازارهای مالی بین المللی ، موسسات و پول - Journal of International Financial Markets
دانشگاه: دانشکده مالی و مدیریت بازرگانی، دانشگاه البیت، اردن
کلمات کلیدی: اختیارات سهام، مبادلات پیش فرض اعتباری، مدیریت ریسک، وگا، ریسک‌پذیری بانک، بحران اعتباری
کلمات کلیدی انگلیسی: Stock Options - Credit Default Swaps - Risk Management - Vega; Bank Risktaking - Credit Crisis
وضعیت ترجمه عناوین تصاویر و جداول: ترجمه شده است ✓
وضعیت ترجمه متون داخل تصاویر و جداول: ترجمه شده است ✓
وضعیت ترجمه منابع داخل متن: ترجمه شده است ✓
وضعیت فرمولها و محاسبات در فایل ترجمه: به صورت عکس، درج شده است ✓
ضمیمه: دارد و ترجمه شده است ✓
بیس: است ✓
مدل مفهومی: دارد ✓
پرسشنامه: ندارد ☓
متغیر: دارد ✓
فرضیه: دارد ✓
رفرنس: دارای رفرنس در داخل متن و انتهای مقاله
رفرنس در ترجمه: در انتهای مقاله درج شده است
doi یا شناسه دیجیتال: https://doi.org/10.1016/j.intfin.2017.09.021
ترجمه این مقاله با کیفیت عالی آماده خرید اینترنتی میباشد. بلافاصله پس از خرید، دکمه دانلود ظاهر خواهد شد. ترجمه به ایمیل شما نیز ارسال خواهد گردید.
فهرست مطالب

چکیده

1. پیشگفتار

2. مرور تحقیقات و توسعه فرضیات

2.1. نظریه مدیریت ریسک: مبادلات پیش فرض اعتباری و ریسک‌گریزی مدیریتی

2.2. نظریه نمایندگی: اختیارات سهام به عنوان بازدارندگان برای مدیریت ریسک

2.3. توسعه فرضیات

3. داده‌ها و متغیرها

3.1. نمونه

3.2. متغیرها

4. تجزیه و تحلیل و نتایج تجربی

4.1. آمار توصیفی و همبستگی‌ها

4.2. مدل‌های رگرسیون

4.3. نتایج نیرومندی

5. نتیجه‌گیری

ضمیمه A. خلاصه‌ای از مطالعات تجربی در زمینه استفاده از مشتقات و انگیزه‌های ریسک‌پذیری القا شده توسط دستمزد اختیارات سهام

ضمیمه B. خلاصه‌ای از مطالعات تجربی در زمینه استفاده از مشتقات و ریسک شرکت

ضمیمه C. محاسبه انگیزه‌های ریسک‌پذیری اختیارات سهام (وگا)

ضمیمه D. تعاریف و متغیرها

منابع

نمونه متن انگلیسی

Abstract

The use of stock options and credit default swaps (CDS) in banks is not uncommon. Stock options can induce risk-taking incentives, while CDS can be used to hedge against credit risk. Building on the existing literature on executive compensation and risk management, our study contributes novel empirical support for the role of stock options in restraining the use of CDS for hedging purposes. Based on data of CEO stock options and CDS held by 60 European banks during the period 2006–2011, we find a negative relationship between option-induced risk-taking incentives (vega) and the proportion of CDS held for hedging. However, the extent of CDS held for hedging is found to be positively related to default risk in the period leading to the financial crisis that erupted in 2007. The findings imply that restraining the use of stock options can incentivize hedging with CDS, but this risk management strategy will not necessarily produce lower default risk in times of systemic credit crisis.

 

1. INTRODUCTION

Studies on corporate risk management and derivatives use commonly view derivatives as hedging instruments (e.g., Smith and Stulz, 1985; Rogers, 2002; Aretz and Bartram, 2010). The role of credit derivatives as credit risk management instruments in banks is widely acknowledged (e.g., Hirtle, 2009; Nijskens and Wagner, 2011). Banks have dominated the credit derivatives market, in which CDS are the most commonly used credit derivatives globally (British Bankers’ Association (BBA), 2006; Minton et al., 2009; International Swaps and Derivatives Association (ISDA), 2010). However, the incentives underlying the use of CDS and the effectiveness of such credit risk management remain unknown (Minton et al., 2009). Our study contributes to filling this gap.

 

5. CONCLUSION

To our knowledge, empirical evidence on the relationship between the use of stock options and CDS for hedging purposes in the banking industry is non-existent. Focusing on banks is imperative given the fact that banks are recognised as a major participant in the credit derivatives market that is dominated by CDS. Knowing that risk appetites at banks can be incentivized through the use of stock options, this poses the question of whether such a commonly implemented pay practice disincentivizes the use of CDS for risk management in banks.

نمونه متن ترجمه

چکیده

استفاده از گزینه های سهام و مبادلات پیش فرض اعتباری  (CDS) در بانک‌ها غیر معمول نیست. اختیارات سهام می‌توانند انگیزه‌های ریسک‌پذیری را القا کنند، در حالی که CDS را می‌توان برای ریسک اعتباری مورد استفاده قرار داد. بر اساس تحقیقات موجود در زمینه دستمزد مدیر اجرایی و مدیریت ریسک، مطالعه ما پشتیبانی تجربی جدیدی را برای نقش اختیارات سهام در مهار استفاده از CDS برای اهداف مصون‌سازی  (اهداف تامینی) فراهم می‌سازد. بر اساس داده‌های اختیارات سهام مدیرعامل و CDS مربوط به 60 بانک اروپایی در طول دوره 2016-2011، ارتباطی منفی را بین انگیزه‌های ریسک‌پذیری القا شده توسط اختیارات (vega) و نسبت CDS مربوط به انجام شده برای مصون‌سازی می‌یابیم. با این حال، کشف شده است که میزان CDS انجام شده برای مصون‌سازی دارای ارتباط مثبت با ریسک پیش فرض در دوره‌ای است که منجر به بحران مالی می‌شود که در سال 2007 به خروش آمد. یافته‌ها دلالت بر این دارند که مهار استفاده از اختیارات سهام می‌تواند انگیزه مصون‌سازی با CDS را ایجاد کند، اما این استراتژی مدیریت ریسک لزوما ریسک پیش فرض پایین‌تری را در زمان‌های بحران اعتباری سیستماتیک ایجاد نخواهد کرد.

 

1. پیشگفتار

مطالعات در زمینه مدیریت ریسک شرکتی و استفاده  از مشتقات آن معمولا مشتقات را به عنوان ابزارهای مصون‌سازی (تامینی) در نظر می‌گیرند (به عنوان مثال، اسمیت و استالز، 1985؛ راجرز، 2002؛ آرتز و بارترام، 2010).  نقش مشتقات اعتباری به عنوان ابزارهای مدیریت ریسک اعتباری در بانک‌ها به طور گسترده‌ای مورد تایید قرار گرفته است (به عنوان مثال، هرتل، 2009؛ نیجسکنز و واگنر، 2011).  بانک‌ها بر بازار مشتقات اعتباری غالب بوده‌اند که در آن‌، CDS، پرکاربردترین مشتقات اعتباری به طور جهانی هستند (انجمن بانکداران بریتانیا (BBA)، 2006؛ مینتون و همکاران، 2009؛ انجمن بین‌المللی مبادلات و مشتقات (ISDA)، 2010).  با این حال، انگیزه‌های زیربنای استفاده از CDS و اثربخشی مدیریت ریسک اعتباری هنوز ناشناخته هستند (مینتون و همکاران، 2009). مطالعه ما به پر کردن این شکاف کمک می‌کند.

 

5. نتیجه‌گیری

تا جایی که می‌دانیم، شواهد تجربی در مورد ارتباط بین استفاده از اختیارات سهام و CDS برای اهداف مصون‌سازی در صنعت بانکداری، ناموجود هستند. با توجه به این حقیقت که بانک‌ها به عنوان شرکت کننده اصلی در بازار مشتقات اعتباری تحت غلبه CDS در نظر گرفته می‌شوند، تمرکز روی بانک‌ها ضروری است. با توجه به این که اشتهای ریسک در بانک‌ها را می‌توان از طریق استفاده از اختیارات سهام تحریک کرد، این سوال ایجاد می‌شود که آیا چنین روند پرداخت اجرا شده به صورت معمول، بازدارنده استفاده از CDS برای مدیریت ریسک در بانک‌ها است.

تصاویر فایل ورد ترجمه مقاله (جهت بزرگنمایی روی عکس کلیک نمایید)