تلفن: ۰۴۱۴۲۲۷۳۷۸۱
تلفن: ۰۹۲۱۶۴۲۶۳۸۴

ترجمه مقاله بهینه سازی قوی نسبت CVaR STARR مخلوط با مفصل ها – نشریه الزویر

عنوان فارسی: بهینه سازی قوی نسبت CVaR STARR مخلوط با مفصل ها
عنوان انگلیسی: Robust optimization of mixed CVaR STARR ratio using copulas
تعداد صفحات مقاله انگلیسی : 39 تعداد صفحات ترجمه فارسی : 50 (3 صفحه رفرنس انگلیسی)
سال انتشار : 2018 نشریه : الزویر - Elsevier
فرمت مقاله انگلیسی : pdf فرمت ترجمه مقاله : pdf و ورد تایپ شده با قابلیت ویرایش
فونت ترجمه مقاله : بی نازنین سایز ترجمه مقاله : 14
نوع مقاله : ISI نوع نگارش : مقاله پژوهشی (Research Article)
پایگاه : اسکوپوس نوع ارائه مقاله : ژورنال
ایمپکت فاکتور(IF) مجله : 2.237 در سال 2020 شاخص H_index مجله : 111 در سال 2021
شاخص SJR مجله : 0.870 در سال 2020 شناسه ISSN مجله : 0377-0427
شاخص Q یا Quartile (چارک) : Q2 در سال 2020 کد محصول : 11689
محتوای فایل : zip حجم فایل : 6.77Mb
رشته و گرایش های مرتبط با این مقاله: مهندسی صنایع و برنامه ریزی و تحلیل سیستم ها، بهینه سازی سیستم ها
مجله: مجله ریاضیات محاسباتی و کاربردی - Journal of Computational and Applied Mathematics
دانشگاه: گروه ریاضیات، انستیتوی فناوری دهلی، هند
کلمات کلیدی: بهینه سازی سبد سهام، بهینه سازی استوار سبد سهام، نسبت STARR، ارزش در ریسک شرطی ترکیبی، مدل ARMA-GJR-GARCH، مفصل واین با قاعده
کلمات کلیدی انگلیسی: Portfolio optimization - robust portfolio optimization - STARR ratio - mixed conditional value-at-risk - ARMA-GJR-GARCH model - regular vine copula
وضعیت ترجمه عناوین تصاویر و جداول: ترجمه شده است ✓
وضعیت ترجمه متون داخل تصاویر و جداول: ترجمه شده است ✓
وضعیت ترجمه منابع داخل متن: به صورت عدد درج شده است ✓
وضعیت فرمولها و محاسبات در فایل ترجمه: به صورت عکس، درج شده است ✓
ضمیمه: دارد و ترجمه شده است ✓
بیس: نیست ☓
مدل مفهومی: ندارد ☓
پرسشنامه: ندارد ☓
متغیر: ندارد ☓
رفرنس: دارای رفرنس در داخل متن و انتهای مقاله
رفرنس در ترجمه: در انتهای مقاله درج شده است
doi یا شناسه دیجیتال: https://doi.org/10.1016/j.cam.2018.08.001
ترجمه این مقاله با کیفیت عالی آماده خرید اینترنتی میباشد. بلافاصله پس از خرید، دکمه دانلود ظاهر خواهد شد. ترجمه به ایمیل شما نیز ارسال خواهد گردید.
فهرست مطالب

چکیده

1. مقدمه

سهم ها

2. مرور ادبیات

2.1. نسبت پاداش-ریسک

2.2. مفصل های واین

2.3. بهینه سازی استوار

3. مدلسازی چند متغیره

3.1. مدل ARMA-GJR-GARCH برای توزیع حاشیه ای

3.2. مفصل ها

3.3. مفصل های واین

4. فرمولاسیون مدل ها

4.1. علائم

4.2. مدل نسبت STARR با CVaR مختلط و CVaR مختلط انحرافی

4.3. مدلهای استوار نسبت STARR

5. متدلوژی و داده ها

5.1. متدلوژی

5.2. داده ها

6. تحلیل تجربی

6.1. نتایج: اولین مجموعه داده

6.2. نتایج: دومین مجموعه داده

6.3. سومین مجموعه داده: تحلیل پنجره نورد

7. نتایج

ضمیمه

مفصل های ارشمیدسی

نمونه متن انگلیسی

Abstract

We introduce the robust optimization models for two variants of stable tail-adjusted return ratio (STARR), one with mixed conditional value-at-risk (MCVaR) and the other with deviation MCVaR (DMCVaR), under joint ambiguity in the distribution modeled using copulas. The two models are shown to be computationally tractable linear programs. We apply a two-step procedure to capture the joint dependence structure among the assets. We first extract the filtered residuals from the return series of each asset using AutoRegressive Moving Average Glosten Jagannathan Runkle Generalized Autoregressive Conditional Heteroscedastic (ARMA-GJR-GARCH) model. Subsequently, we exploit the regular vine copulas to model the joint dependence among the transformed residuals. The tree structure in the regular vines is accomplished using Kendall’s tau. We compare the performance of the proposed two robust models with their conventional counterparts when the joint distribution in the latter is described using Gaussian copula only. We also examine the performance of the obtained portfolios against those from the Markowitz model and multivariate GARCH models using the rolling window analysis. We illustrate the superior performance of the proposed robust models than their conventional counterpart models on excess mean returns, Sortino ratio, Rachev ratio, VaR ratio, and Treynor ratio, on three data sets comprising of indices across the globe.

 

1. Introduction

Since the beginning of the era of modern portfolio theory with the pioneering work of Markowitz [53], where the measure of risk in investment is taken to be the standard deviation of return distribution, the literature has seen a proliferation of several rewardrisk optimization models. These models have a common aim to find an optimal portfolio of maximum return and minimum risk. The bi-objective models generally are transformed into single objective problems of maximizing return given an upper bound on risk or minimizing risk given a lower bound on the return or maximizing the combined returnrisk utility function for a given risk-aversion parameter. The optimal solutions of the resulting problems are sensitive to the choice of the upper bound, lower bound, and riskaverse parameter, respectively.

 

7. Conclusions

Portfolio return is a multivariate random variable whose distribution depends on the underline dependence structure among its constitutes. This dependency needs to be capture carefully for correct investment decisions. Copula theory is a widely accepted mechanism to capture the dependency structure by accounting for most stylized features present in the financial data, like asymmetry, fat-tails, and nonlinearity. However, the ever-changing market dynamics is more complicated to be adequately represented by a single copula function. We propose to use mixture copulas, a linear combination of various copulas, to fit the dependence structure in portfolio returns.

نمونه متن ترجمه

چکیده

ما مدلهای بهینه سازی استوار برای دو نوع نسبت بازده تنظیم شده با دنباله ثابت (STARR)، یکی با ارزش در ریسک شرطی ترکیبی (MCVaR) و دیگری با ارزش در ریسک ترکیبی انحرافی (DMCVaR)، با ابهام مشترک در توزیع مدلسازی شده با استفاده از مفصل ها، معرفی می کنیم. این دو مدل نشان داده می شوند تا برنامه های خطی از نظر محاسباتی، قابل ردیابی باشند. از یک روش دو مرحله ای برای بکارگیری ساختار وابستگی مشترک در میان دارایی ها استفاده می کنیم. در ابتدا، باقیمانده فیلتر شده از مجموعه های بازده هر دارایی را با استفاده از میانگین متحرک خودبازگشتی  مدل تعمیم یافته واریانس ناهمگن  شرطی خودبازگشتی گلاستن ، جاگاناتان  و رانکل  (ARMA-GJR-GARCH) استخراج می کنیم. در ادامه، از مفصل های واین  با قاعده برای مدلسازی همبستگی اشتراکی بین باقیمانده های تبدیل شده استفاده می کنیم. ساختار درختی در واین های با قاعده با استفاده از تاو  کندال انجام می شوند. ما عملکرد دو مدل استوار پیشنهادی را با مشابهت های معمولی بین آنها، که تنها با استفاده از مفصل گاوسی بیان می شود، هنگام توزیع مشترک در دومی مقایسه می کنیم. همچنین، عملکرد سبد سهام  بدست آمده را در مقابل سبد سهام بدست آمده از مدل مارکوییتز  و مدلهای GARCH چند متغیره، با استفاده از تحلیل پنجره نَوَرد  بررسی می کنیم. ما عملکرد بالاتر مدلهای استوار پیش بینی شده را نسبت به مدلهای مشابه معمولی در بازده های میانگین اضافی، نسبت سورتینو ، نسبت راچِو ، نسبت VaR، و نسبت ترینر ، در سه مجموعه داده شامل شاخص های کلی نشان می دهیم.

 

1. مقدمه

از آغاز دوره نظریه جدید سبد سهام با تحقیق اولیه مارکوییتز [53]، که معیار ریسک سرمایه گذاری را به صورت انحراف استاندارد توزیع بازدهی در نظر گرفت، شاهد گسترش چندین مدل بهینه سازی پاداش-ریسک در متون تحقیقاتی بوده ایم. این مدل ها، هدف مشترکی برای یافتن یک سبد سهام بهینه با حداکثربازده و حداقل ریسک دارند. به طور کلی، مدلهای دو منظوره به مسائل یک منظوره با حداکثر بازده با توجه به حد بالای ریسک و حداقل ریسک باتوجه به حد پایین بازده یا حداکثرسازی تابع سود بازده-ریسکِ ترکیبی با یک پارامتر مشخص ریسک گریزی، تبدیل می شوند.راه حل های بهینه مسائل نتیجه شده، به ترتیب نسبت به انتخاب حد بالا، حد پایین، و پارامتر ریسک گریزی، حساس هستند.

 

7. نتایج

بازده سبد سهام، یک متغیر تصادفی چند متغیره است که توزیع ان وابسته به ساختار وابستگی در میان تشکیلات آن است. این وابستگی نیاز به بکارگیری دقیق تصمیمات درست سرمایه گذاری دارد. نظریه مفصل، یک مکانیسم بسیار پذیرفته شده برای بکارگیری ساختار وابستگی با در نظر گرفتن بیشترین ویژگی های روش موجود در داده های مالی، مانند عدم تقارن، دنباله های بزرگ، و غیر خطی بودن می باشد. با این حال، پویایی های همواره در حال تغییر بازار، پیچیده تر می شود تا به اندازه کافی توسط یک تابع مفصل واحد بیان شوند. فرض می کنیم که از مفصل های مختلط، ترکیبی خطی از مفصل های مختلف، استفاده کنیم تا ساختار وابستگی را در بازده های سبد سهام تطبیق دهیم.

تصاویر فایل ورد ترجمه مقاله (جهت بزرگنمایی روی عکس کلیک نمایید)