دانلود رایگان مقاله انگلیسی توانایی مدیریتی و فرصت سرمایه گذاری شرکت - الزویر 2018

ABSTRACT

This study examines whether firms operated by superior managers can obtain more favorable investment opportunities using data on U.S. industrial firms during 1988–2015. The empirical results disclose that there exists a positive relationship between managerial ability and investment opportunity, and that the relation is only significant in financially unconstrained firms or firms in a strong financial position. Overall, our findings support that firms having managers with superior ability could gain more economic profits via better investment opportunity. Through our research, policy makers and investors can pay more attention on managerial ability.

1. Introduction

Managerial ability has been proven to play an important determinant in tax avoidance, earnings quality, goodwill impairment, and other corporate policies. However, the relationship between investment opportunity and managerial ability has remained unclear for a long time, likely due to difficulty in measurement and other data limitations. This study focuses on how superior managerial ability affects investment opportunity for the following two reasons. First, as a crucial role in corporate finance, investment opportunity impacts a firm's capital structure, dividend policy, and future growth (Smith and Watts (1992), Kallapur and Trombley (1999)). Second, because investment opportunity is unobservable by outsiders, it would be helpful if we could link investment opportunity to other firm characteristics and managerial ability.

این مطالعه این امر را بررسی می کند که آیا شرکت هایی که تحت نظر مدیران برتر فعالیت می کنند، می توانند با استفاده از داده های شرکت های صنعتی آمریکا در طی سال های 1988 تا 2015 به فرصت های سرمایه گذاری مطلوبتر دست پیدا کنند یا خیر. نتایج تجربی نشان می دهد که رابطه مثبتی بین توانایی مدیریتی و فرصت سرمایه گذاری وجود دارد و همچنین این رابطه تنها در شرکت هایی که از لحاظ مالی غیر محدود هستند یا شرکت هایی که در موقعیت مالی قوی قرار دارند معنادار می باشد. در کل یافته های ما از این حمایت می کند که شرکت هایی که مدیرانی با توانایی برتر دارند می توانند به منافع اقتصادی بیشتر از طریق فرصت های سرمایه گذاری بهتر دست پیدا کنند. از طریق تحقیق ما، سیاست گذاران و سرمایه گذاران می توانند توجه بیشتری به توانایی مدیریتی بنمایند.

• مقدمه